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　　    2025年1月20日，华福证券发布了一篇汽车行业的征询敷陈，敷陈指出，以旧换新计谋保证总量增长，关怀年报行情。

　　敷陈具体本色如下：

　　汽车板块：以旧换新计谋保证总量增长，关怀年报行情 1、近期行情： 本周申万汽车指数上升4.6%，申万一级行业排行8/31位。 2、行业变化：

1）据乘联会，1月1-12日，乘用车零卖53.3万辆，同比着落21%，较上月同期着落36%；乘用车批发68.9万辆，同比增长14%，较上月同期着落23%。

2）1月15日，华为大家首发交融感知充电机器东说念主，并由尊界S800首发搭载。

3）1月17日，商务部等8部门集结印发《对于作念好2025年汽车以旧换新使命的见知》，以旧换新使命参加“深刻再加强”阶段。

3、行情复盘：

汽车整车板块的右侧投资契机展望在春节后，主要原因：1）以旧换新计谋已落地，未来一段时分将处于行业计谋空窗期。2）24Q4汽车销量基数较高，25年1-2月份销量强度需要考证，24年12月底冲刺后，25年1月上半月晦端销量下滑属于日常。3）25年为自主品牌霸占商场份额较为弯曲的年份，多家车企秘书降价促销，价钱战提前重燃，影响需要进一步不雅察。4）关怀年报，广汽集团展望2024年净利降幅超70%，长城汽车（601633）展望2024年净利润124亿-130亿元，同比增多77%-85%，竞争压力加重下，行业分化严重，关怀头部车企利润已毕情况。5）25年1-2月行业新车发布等弯曲事件较少，且历来为行业淡季。理念念的节拍是：25年1-2月份有相对低点，届时整车主义将“随地是黄金”，对于25年全体需求进取的β+神色变化的α契机，一经持乐不雅派头，提出逢低布局。

对于整车，仍然是板块投资重点，尤其是自主豪华品牌，受益BBA全面驱动走向零落的β，鸿蒙智行、理念念、小米、极氪、坦克等有品牌势能的企业提出重点关怀。提出关怀祯祥汽车+赛力斯（601127）+理念念汽车+比亚迪（002594）+长城汽车（港股），基本面均较好，重点是来回节拍的主理。①祯祥汽车：通过资源分享和规模化来鼓舞降本，新动力板块有望全面盈利，无图城市NZP驱动推送，2025年推近10款新车，星河L6EM-i开启预售，预售价8.98-11.68万元，具备强竞争力。②赛力斯：主业矜重，目的三年内实现百万量级销售，M8已上工信部新车公告，展望将成为爆款，同期机器东说念主方面存在催化。③理念念汽车：设树德国研发中心，驱动布局外洋商场，业务层面转型东说念主工智能企业，智驾迭代加速，静待来岁纯电车型发布。④比亚迪：市占率延续擢升，汉L、唐L展望3月上市，提供纯电和插混不同版块，纯电版遴选超等e平台。新一代刀片电板展望25年发布，代表比亚迪最新时代研发实力，公司有望延续保持竞争力。⑤小米集团：公司东说念主车家全生态布局，YU7已驱动路试，将在25年6-7月上市，催化附进，小米汽车工场将延续提产，加速委用。⑥长城汽车（港股）：事迹预报利润增长，收入和利润结构有望延续改善，25年新品周期大年。

4、投资策略：

关怀年报行情，整车布局契机有望加速到来。

5、提出关怀：

A股：比亚迪+江淮汽车（600418）+赛力斯+金杯汽车（600609）；港/好意思股：祯祥汽车+极氪+理念念汽车+小米集团。

风险领导

宏不雅经济下行；汽车销量不足预期；汽车产业刺激计谋落地不足预期；商场价钱战加重的风险；零部件价钱年降幅渡过大；关节原材料费解及原材料本钱、运脚上升的风险。

　　声明：本文援用第三方机构发布敷陈信息源，并不保证数据的及时性、准确性和好意思满性网赌游戏，数据仅供参考，据此来回，风险自担。