开始：申万宏源究诘所 网赌游戏

　　作家：交通输送行业首席分析师 闫海 

　　龙年见闻复盘

　　春节见闻/国际见闻是申万宏源究诘所的年度节目，分析师们从自己视角起程，知悉经济启动态势与行业发展趋势。昨年的龙年见闻，笔者主要聚焦于红海危急下的中东，干系内容在2024年春节见闻《国际见闻|红海风浪中东邮轮之行，当地对中国商品口碑南北极分化》一文中有所呈现。目下复盘回来，有两大超预期的得益，一个是见证了全球邮轮行业的景气度擢升，昨年除了共享邮轮旅行是拉家带口高性价比的出行边幅外，也不雅察到了邮轮行业疫情后加快规复，全年看好意思股邮轮头部公司RCL（皇家加勒比邮轮）进展亮眼。另一个是底部见证了宇通客车的出海逻辑，昨年2月写国际见闻的时候，国产大巴车“一带沿路出海逻辑”尚未酿成共鸣，在见闻中咱们提到“B端商务需求，当地旅游大巴车基本被中国占领，清一色宇通客车、金龙客车，基本看不到日本和泰西品牌大巴车”。旅行时刻作念个有心东谈主，能挖掘许多投资契机。本年申万究诘所春节见闻也但愿专家多关怀，在投资视角除外，在生计、文娱各方靠近专家也有所启发。本年春节前夜“王星失联”事件占据舆情头条时刻，笔者恰巧在新马泰，印象最深的反而是久违的堵车。

　　1、奶茶与盲盒：中国耗尽品牌“偷袭”东南亚

　　在东南亚的繁荣齐市中，中国耗尽品牌正掀翻一阵高潮。走进吉隆坡的市集，蜜雪冰城的门店前时常排起长队，泡泡玛特的门店则成为年青东谈主的和谐地。 

　　这些品牌大略得胜出海，背后离不开中国物流企业的有劲支抓。空海运航路日益加密，输送时效性权贵增强。在临了一公里的配奉上，极兔速递、嘉里等物流公司加大在东南亚的投资，高效的物流网罗，让 “中国制造” 的商品大略飞快铺货，实时出目下东南亚耗尽者的面前。

　　2、汽车江湖：日本车的世界，新动力车刚起步

　　本次东南亚之行，路上跑的汽车大多是日本品牌，新动力车却很有数。一方面，当地充电基础表率配置不完善；另一方面，马来西亚当地油价相配低廉，95 号汽油折合东谈主民币差未几 3.52 元 / 升，差未几是国内油价的 44%，这使得新动力车可变成本上风不明显。此外，日系车企早在 20 世纪 80 年代就在东南亚建厂，进程多年的发展，依然酿成了训诫的产业链。当地的修车铺里，堆满了日本汽车的零部件，维修转机十分方便，这亦然日系燃油车深受耗尽者爱重的原因之一。

　　3、物流与堵车：东南亚的 “马路经济学”—— 基础表率截止了快递、外卖、网约车职业体验

　　许多东谈主说东南亚像十几年前的中国，至少在堵车这一边界是很相似的，背后原因均是激增的出行和物流需求重叠相对之后的基础表率。国内中枢城市2012-2013年时刻雷同有较为严重的拥挤问题，跟着智能交通处分、各项疏堵工程的鼓动，拥挤情况依然有所好转。

　　东南亚网约车主要依靠GRAB（Uber是GRAB股东），全球网约车市场呈现“区域割据+成本联动”的特色：滴滴领衔中国，Grab主导东南亚，Uber掌控泰西与中东，软银等成本方通过交叉抓股酿成利益定约。

　　但在曼谷、吉隆坡使用 GRAB 打车时，俗例了国内网约车平台精确时候展望的东谈主会感到相配不符合。打车用度与上海接近，但由于堵车严重，GRAB 频频出现 APP 败露预估 5 分钟来接，最终耗时却在 20 分钟以上的情况。因此探问客户需要预留更多的提前量，效果比拟国内大幅着落。在新加坡使用 GRAB 的体验与国内使用滴滴接近，时候预估相对精确，但用度是上海的 3 - 4 倍。

　　在曼谷和吉隆坡，堵车是闲居。曼谷的摩托车在车流中“驱驰钻营”，吉隆坡的高速公路岑岭期能堵成泊车场。为什么这样堵？东南亚城市化速率快，但谈路运筹帷幄滞后。比如曼谷，东谈主口超1000万，轨谈交通仅有3条干线，淹没范围有限。私家车和摩托车成了刚需，但谈路容量跟不上。这些对即时配送、快递、网约车的职业质地和效果擢升增多了新的挑战。

图3：傍晚堵车中的极兔快递货车		图4：顺丰/嘉里泰国海报
府上开始：实地拍摄、申万宏源究诘		府上开始：实地拍摄、申万宏源究诘
图3：泰国顺丰/嘉里门店		图4：快递责任主谈主员
府上开始：实地拍摄、申万宏源究诘		府上开始：实地拍摄、申万宏源究诘

　　4、旅游：越南富国岛，明码标价+高性价比，越南办奇迹竞争力被低估 

　　尽管富国岛在大陆游客群体中仍相对小众，但凭借国内高大的搭客基数，岛上游客数目也颇为可不雅。与国内游客为主的海南岛不同，越南富国岛异邦游客占比达70%，在弥远游客里，韩国游客占比较大，同期也不乏来自欧洲的游客，其中不少欧洲游客是乘坐邮轮构成旅行团前来。富国岛实行对抓有异邦护照的游客给以 30 天免签的策略。

图3：富国岛（左下）与海南岛对比		图4：富国岛烟花扮演
府上开始：百度舆图、申万宏源究诘		府上开始：实地拍摄、申万宏源究诘

　　每年 11 月至次年 4 月末是富国岛的旅游旺季，此时正好旱季，天外晴明无云，阳光灿烂仁和，气温十分宜东谈主，平均气温守护在 25 摄氏度高下。这样欣忭的征象条款，既莫得夏日的酷热难耐，也不会让东谈主感到阴凉，为开展各样户外步履提供了绝佳的环境。

图3：富国岛全球最长跨海缆车		图4：富国岛网红打卡圣地“接吻桥”
府上开始：实地拍摄、申万宏源究诘		府上开始：实地拍摄、申万宏源究诘

　　机票货仓经典高性价比。在旅游资源方面，岛上高性价比且无需列队的游乐土成为了最大亮点，浮潜、海岛游、包括等价钱也权贵低于三亚或者泰国。从货仓价钱来看，全体也低于三亚或泰国。提前半年预定五星级货仓，价钱在 600 - 2000 元，经济型货仓或民宿价钱则不错在 300 元以下。机票上海往复富国岛3000-4000元，低于旺季三亚价钱。

　　主题乐土-富国岛珍珠乐土（Vinwonders）成东谈主票价约 250 元，儿童票价 190 元，比拟之下，国内一些驰名主题乐土的票价大批在 300 - 500 元区间。不仅如斯，乐土内餐饮等耗尽价钱仅约为迪士尼的三分之一，极地面裁汰了游客的游玩成本。这座乐土宛如一个勾通了水族馆特色且莫得经典 IP 的大型迪士尼乐土，园内领有和迪士尼乐土相似的城堡烟花扮演，最要紧的是像过山车这类热点游玩步地，与迪士尼乐土的体验不相高下然而毋庸列队。

图3：富国岛夜市		图4：富国岛Vin Wonders游乐土
府上开始：实地拍摄、申万宏源究诘		府上开始：实地拍摄、申万宏源究诘

　　在耗尽体验上，富国岛留住了相对精良的印象，主要商品和职业均明码标价，未际遇任何宰客看成，当地政府的强监管举措是保险这种精良旅游环境的要紧原因之一。当地职业东谈主员全体英文水平相对较高，货仓入住，打车、购物、点餐基本不错杀青英文调换。

　　越南的旅游办奇迹竞争力被低估了。以前专家关于越南的观点，更多局限在经济高速增长、东谈主口红利上风、出口导向、制造业闹热发展但基础表率仍有待擢升等方面。东谈主们对越南的办奇迹，大批存在职业水平低下、外语智力弱、政府策略实行不及等过失观点。越南有丰富旅游资源，在勾引异邦游客角度政府细心进度高，旅游从业东谈主员英文普及进度较高，本色旅游地基础表率精良，性价比隆起。面前，国内旅游行业主要职业本国搭客，短期内，受旅行者对缅北电诈等成分的费神影响，国内旅游市场获取了一定的原土红利。从长期视角来看，跟着东南亚旅游指标地的不停发展，尤其是越南等国度旅游业的日益新生，国内旅游市场与东南亚旅游市场之间或将迎来更为热烈的竞争。需要明确的是，这种竞争并非恼恨的零和博弈，而是基于全球旅游市场不停推广布景下的良性互动。国内自 2024 年引申免签等策略，充分彰显出对异邦游客的细心，这也为国内旅游行业积极叮属竞争、擢升国际竞争力提供了有劲撑抓。

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